本周前期，受市场传言政策性小麦拍卖将重启的消息影响，小麦进厂报价小幅下调；本周后期因没有拍卖公告，面粉企业门前到车数量较少，加之面粉企业挺价下游产品，对小麦价格形成支撑，局部地区麦价回涨。
当前市场普遍认为，豫鲁地区政策性小麦库存量处于低位，且至今未重启拍卖向市场投放粮源，导致区域性小麦供给偏紧，近日山东及河南地区小麦价格出现小幅上涨。
华北麦价平稳 豫鲁小幅上涨
本周前期，受市场传言政策性小麦拍卖将重启的消息影响，面粉企业小幅下调小麦进厂报价；本周后期由于没有拍卖公告出台，面粉企业门前到车数量较少，加之面粉企业挺价下游产品，对小麦形成支撑，局部地区价格回涨。综合来看，当前用粮企业库存水平较高，企业调价偏于谨慎，普通小麦价格波动幅度不大。
整体来看，本周普通小麦价格走势平稳，局部地区加工企业上调进厂报价。12月1日，河北石家庄国标二等新麦进厂价2860元/吨、衡水2850元/吨、邯郸2850元/吨，山东德州2830元/吨，河南周口2860元/吨、郑州2860元/吨，安徽宿州2810元/吨，周环比均上涨10～20元/吨；山东济南2840元/吨、菏泽2840元/吨，河南新乡2850元/吨，江苏徐州2830元/吨，均持平。
河南和山东是我国小麦粉加工大省。据统计，2020年河南小麦粉产量最高，占全国总产量的23%；其次为山东，占总产量的22%。市场普遍认为，豫鲁地区政策性小麦库存量处于低位，且至今未重启拍卖，导致区域性小麦供给偏紧，近日山东及河南小麦价格小幅上涨。
12月1日，山东菏泽优质小麦“济南17”收购价2870元/吨，潍坊2860元/吨；河北石家庄“藁优2018”收购价2920元/吨，河南新乡2930元/吨；河南郑州“郑麦366”收购价2920元/吨，新乡2910元/吨，周环比上涨40～70元/吨。
博弈心态增强 等待政策拍卖
目前小麦价格高位窄幅震荡，体现出多方市场主体的博弈心理。从贸易商角度看，小麦价格经历11月上旬快速上涨后，贸易商存粮利润空间扩大，惜售心理减弱，在前期小麦处于上涨通道时分批出货变现。近期市场不断传言政策性小麦拍卖重启，但国家粮食交易中心并未发布公告，贸易商对现阶段市场持观望态度，小麦出货量有所减少。
由于玉米、小麦价差修正，饲料企业采购小麦数量减少，当前小麦市场定价权主要看面粉加工企业。从面粉企业角度看，11月上旬出现面粉集中消费，由于当时企业大幅上调开工率，对小麦的采购需求较大，面粉企业加大小麦建库存力度，但在近一周的消费高峰过后，面粉消费量呈明显下降趋势，至目前，面粉企业小麦库存位于较高水平，以随用随采为主。同时，由于前期面粉消费透支后市行情，面粉企业销售议价能力变弱，部分制粉企业为挺价终端面粉，也接受小麦价格小幅上涨，以增加议价能力。
小麦饲用替代优势明显减弱。东北、西北和华南地区基本停用小麦，改用玉米和进口饲用谷物生产饲料，华南地区受进口小麦价格大幅上涨影响，港口小麦饲用优势消失；西南和黄淮海地区以消耗库存小麦和随用随采为主，但为掺混脱壳稻谷，对小麦仍有刚性需求。通常来看，小麦比玉米价格高100元/吨以内时，饲料企业出于能量和蛋白含量综合考虑，偏好使用小麦生产饲料。12月1日，华南地区玉米、小麦平均价差已接近-110元/吨，上周为-40元/吨，去年同期为100元/吨；华北地区平均价差-70元/吨，上周二者持平，去年同期价差85元/吨。
面粉销售下降 上涨空间有限
近期，面粉经销商备货高峰已过，厂家陆续下调开工率。监测显示，12月1日，华北地区面粉企业整体开工率为47%，较上周同期下降1个百分点。其中，中小型企业开工率40%～60%，大型企业开工率70%。
12月1日，河北石家庄面粉出厂价3360元/吨，山西太原3340元/吨，河南郑州3360元/吨，山东济南3320元/吨，安徽宿州3280元/吨，江苏徐州3340元/吨，周环比下跌40～50元/吨。
随着元旦、春节临近，面粉需求将有所增加，但前期居民集中采购的面粉还需要时间消化，面粉企业销售订单减少，部分库存积压，加之明年春节时间较早，预计面粉价格上涨空间有限。
12月1日，河北石家庄麸皮出厂价1890元/吨，山东济南1890元/吨，安徽宿州1930元/吨，周环比下跌10～30元/吨；河南郑州1930元/吨，江苏徐州1920元/吨，上涨10元/吨。近日，面粉企业在阶段性集中销售过后，陆续下调开工率，麸皮产出数量减少。今年河南及皖北地区小麦质量较好，前期当地面粉加工企业开工率较高，近期调整相对较大。预计随着面粉消费转淡、各地企业开工下调，麸皮价格将偏强运行。
近日小麦价格高企，副产品和面粉价格疲软，企业理论加工利润压缩。12月1日，华北黄淮制粉企业理论加工利润为50元/吨，周环比下降33元/吨。其中，河北石家庄54.7元/吨，山东济南26.1元/吨，河南郑州70.1元/吨。
冬麦发育滞后 苗情接近上年
本周，我国中东部大部地区气温接近常年或偏高1℃～4℃，上述地区出现寒潮天气过程，但土壤墒情普遍适宜，且麦区最低气温在-5℃以上，降温过程对苗期冬小麦影响不大，一定程度上利于冬前抗寒锻炼；江淮南部、江南大部、华南西部大部地区光温条件较好、墒情适宜，晴雨相间，总体利于冬小麦播种出苗和幼苗生长。
据中央气象台监测，截至11月26日，华北黄淮冬小麦处于出苗至分蘖期；新疆南部、西北地区东部冬小麦大部处于三叶至分蘖期，新疆北部、甘肃陇中局部进入越冬期；江淮、江汉、西南地区大部处于出苗至三叶期，部分处于分蘖期。全国冬小麦一、二类苗占比分别为23%、77%，一类苗较上周减少1个百分点，二类苗较上周增加1个百分点。
目前全国冬小麦处于出苗、三叶至分蘖期。气象部门最新苗情和遥感监测表明，全国冬小麦幼苗长势良好，整体接近去年同期。
出口优势削弱 美麦期价大跌
11月30日，芝加哥期货交易所（CBOT）软红冬小麦3月期约报收787.25美分/蒲式耳，周环比下跌80.25美分/蒲式耳；堪萨斯期货交易所（KCBT）硬红冬小麦3月期约报收822.25美分/蒲式耳，周环比下跌61.75美分/蒲式耳；明尼阿波利斯谷物交易所（MGE）硬红春小麦3月期约报收1010美分/蒲式耳，周环比下跌35.5美分/蒲式耳。美国小麦期价高位大幅回落的原因：一是美元走强，削弱美国小麦出口竞争力；二是澳大利亚小麦产量有望创下历史最高纪录；三是奥密克戎引发担忧，多头获利平仓。
本周，澳大利亚农业资源经济科学局（ABARES）发布作物展望季报，预计本年度澳麦产量达到创纪录的3440万吨，较上年的创纪录产量提高3%。澳大利亚小麦丰产，有助于缓解全球市场供应压力。
