随着下游市场终端需求趋于好转，用粮企业粮源采购力度加大，国家临储小麦成交均价周比明显上涨；黑海地区局势备受关注，美麦期价走势跌宕起伏。预计后期随着流通市场粮源供给数量增加，国内麦价进一步上行面临的阻力较大。
一、下游终端需求趋于好转 国内麦价走势整体高位偏强
国家统计局最新公布的数据显示，2022年1月份全国居民消费价格同比上涨0.9%，其中食品价格同比下降3.8%；全国工业生产者出厂价格同比上涨9.1%，工业生产者购进价格同比上涨12.1%。随着下游市场终端需求趋于好转，用粮企业粮源采购力度加大，但面粉消费清淡制约面企整体开机率，国内麦价走势整体高位偏强运行，区域间因供需格局不同，麦价走势有所分化。2月14日中储粮河南分公司计划销售5.3万吨2017年及2018年小麦，实际成交3.87万吨，成交率73%，底价2880元/吨，成交价2880-2920元/吨。2月15日高密市地方粮食储备库竞价销售321.792吨2019年产小麦和4000吨2020年产小麦，全部成交，最低成交价2880元/吨，最高成交价2890元/吨，成交均价2889元/吨。2月17日中储粮山东分公司计划销售64940吨小麦，实际成交63951吨，成交率98%，最高成交价2950元/吨。据市场监测，截至2月中下旬，江苏徐州邳州地区面粉加工企业普通小麦净粮进厂价2900元/吨，安徽亳州涡阳地区大型面粉加工企业一等白小麦净粮进厂价2960元/吨，河南驻马店遂平地区面粉加工企业普通小麦净粮进厂价2950元/吨，河北邢台地区大型面粉加工企业普通小麦净粮进厂价2920元/吨，山东德州禹城地区面粉加工企业普通小麦净粮进厂价2910元/吨。
二、国家临储麦全部成交 成交均价周比明显上涨
由于国家临储小麦性价比优势较为明显加之投放市场数量有限，用粮企业参与竞拍积极性较高，国家临储小麦均溢价成交。据统计，2月16日主产区国家临储小麦投放数量45.1554万吨，全部成交，成交均价2689.18元/吨，周比上涨67.39元/吨，最高成交价2810元/吨。从2月16日主产区国家临储小麦各区域成交情况来看，其中安徽地区国家临储小麦成交量9.5375万吨，成交均价2679.86元/吨，最高成交价2800元/吨，周比上涨50元/吨；河南地区国家临储小麦成交量33.2641万吨，成交均价2687.68元/吨，最高成交价2770元/吨，周比上涨30元/吨；河北地区国家临储小麦成交量1.6375万吨，成交均价2779.54元/吨，最高成交价2810元/吨，周比上涨100元/吨；山东地区国家临储小麦成交量0.7163万吨，成交均价2676.56元/吨，最高成交价2750元/吨。
三、黑海地区局势备受关注 美麦期价走势跌宕起伏
国际谷物理事会预计2021/22年度世界小麦产量为7.81亿吨，与1月份的预测值持平，比2020/21年度增加700万吨。总部位于悉尼的艾康商品公司（IKON）发布报告，将2021/22年度澳大利亚小麦产量上调至创纪录的3900万吨，因主产区的单产高于平均水平；最新的小麦产量数据比早先预测值高出1.8%或70万吨，相比之下，2020/21年度澳洲小麦产量为3530万吨，十年产量均值为2450万吨。哈萨克斯坦统计局称，截至2022年2月1日，哈萨克斯坦小麦库存为815万吨，其中制粉小麦668万吨，种子小麦120万吨，饲料小麦30.05万吨。咨询机构SovEcon估计今年俄罗斯小麦产量为8480万吨，比早先预测值高出360万吨，原因是天气良好。俄罗斯农业部发布的最新谷物出口关税显示，2022年2月16日到22日期间，俄罗斯小麦和混合麦的基准价格为每吨332.7美元，出口关税为每吨92.8美元；这是自从去年实施公式浮动计税以来连续第五周下调关税。从2月15日起，俄罗斯农业部为2021/22年度下半年设定的谷物出口配额开始生效，有效期持续到6月30日；其中小麦出口配额为800万吨，分配给163家公司。埃及供应部长Ali Moselhy表示，作为全球最大的小麦进口国，埃及的小麦储备可以维持4.2个月。印度农业部发布的预测数据显示，2021/22年度（7月到次年6月）印度小麦产量预计为1.1132亿吨，比上年的1.0959亿吨提高1.6%。迄今为止，2021/22年度（6月至次年5月）美国小麦出口检验量为1448.3734万吨，较去年同期下降17.1%。截至2月18日，美国芝加哥期货交易所美软红冬小麦5月合约期价报收于800.25美分/蒲式耳，较2月11日的798.25美分/蒲式耳，上涨2美分/蒲式耳，涨幅0.25%，期间最高价818.75美分/蒲式耳，最低价779.5美分/蒲式耳。
四、国内麦价进一步上行阻力大 关注临储麦投放及储备麦轮出
国务院总理李克强对全国春季农业生产暨加强冬小麦田间管理工作会议作出重要批示强调，当前冬小麦苗情偏弱，促弱转壮任务繁重，要因地因苗抓好春季田管，做好病虫害防控和极端天气应对防范，力争夏粮再获丰收。国务院总理李克强2月14日主持召开国务院常务会议，会议强调，要精准做好常态化疫情防控，面对国内外复杂形势高度重视解决经济运行中的掣肘问题；继续做好大宗商品保供稳价工作，保持物价基本稳定，保障粮食和能源安全。国内麦价持续高位运行一定程度上改变市场购销格局，一方面产销区各级储备小麦轮出加之国家临储小麦持续投放市场提高粮源供给能力；另一方面，麦价高位运行导致小麦饲用替代成本优势明显弱化，小麦饲用需求量或明显下降。据统计，截至2月中下旬，国家临储小麦剩余库存数量4600万吨左右，同比下降1500万吨左右；从年份结构来看，其中2014-2016年产国家临储小麦1350万吨左右，2017年产国家临储小麦1000万吨左右，2019年产国家临储小麦1600万吨左右，2020年产国家临储小麦600万吨左右。预计后期随着主产区各级储备小麦大量轮出以及国家临储小麦持续投放，流通市场粮源供给数量将进一步增加，国内麦价进一步上行阻力将加大，市场主体心理预期对麦市阶段性供需格局的影响度加大。建议后期密切关注国家临储小麦投放动态以及终端市场需求变化情况。
