近期小麦市场可谓是冰火两重天，涨一周落一周，而且还是宽幅震荡，上下波动幅度达到0.1元/斤，冷热交替，让市场有些接受不良。作为口粮，国家前期政策一直是维稳为主，只是没想到自从俄乌冲突爆发后，小麦也开始放飞自我了，市场化波动比玉米还剧烈。那么随着本轮小麦大幅上涨，面粉也会跟涨吗？笔者认为，受原粮成本支撑，面粉价格也将跟涨，不过还要看小麦价格能否在高位维持住。
临储拍卖升温，小麦迅速反弹。自3月初小麦飙涨后，临储拍卖已连续6周降温，上周更是大幅跳水，成交均价下滑148元/吨。而本周小麦成交却迅速拉高，成交均价回弹132元/吨。本轮涨价一方面由于下周临储拍卖公告迟迟不见公布，市场传言临储拍卖或将提前停拍，再加上上周虽然大幅落价，但工厂没有收到低价小麦，市场小麦供应仍比较紧张；另一方面俄罗斯与乌克兰的冲突仍在持续，继续扰乱该地区的小麦及其他农产品出口。贸易商表示，由于乌克兰南部、东部和北部地区冲突不断，乌克兰2022年小麦产量可能减少近45%，约为1820万吨。国际麦价居高难下，进口小麦优势减弱，长期利好国内小麦。
疫情仍在持续，面粉需求低迷。转眼间4月即将过半，疫情从3月上旬爆发，已持续40多天了，尤其上海地区每天确诊病例居高不下，周边辐射区域也受到很大影响，虽然本周国务院下发关于切实做好货运物流保通保畅工作的通知，但效果不大，地方高速公路管控仍十分严格，区域间流通困难，物流成本居高难下，挤占厂家利润空间。而且本轮疫情持续时间过长，对餐饮业影响很大，刚性需求大幅减少，下游需求低迷，面粉上涨受限。
工厂开机下调，副产品小幅反弹。由于面粉销售疲软，工厂将开机进一步下调，据了解部分小厂家一周仅开机2-3天，副产品供应量减少，麸皮报价小幅反弹，目前市场混麸报价多在1.15元/斤以上。不过当前养殖需求低迷，饲料企业采购麸皮显得谨慎。后期天气气温逐渐升高，各市场主体又得考虑麸皮的储存问题，所以都没有大量进购麸皮的打算，短期内麸皮上涨空间有限，而原粮成本却在大幅上涨，工厂只能通过上调面粉价格来平衡利润。
综上所述，笔者认为短期内受原粮成本、工厂低库存支撑，面粉价格或将有所反弹，不过长期来看随着气温升高，面粉市场淡季将更加深入，上涨空间将会受限，因此建议经销商维持刚需备货即可。
