在上周五油脂市场受印尼食用油出口禁令的刺激，集体大涨后，市场还正处炒涨的热情之中，一则消息的出现，又令豆类油脂行情于昨日午后快速下杀。4月25日连盘豆油09合约日内震幅620元/吨，连棕油09合约日内震幅900元/吨，剧烈波动令人咂舌，猝不及防。
豆油现货市场参考，截至4月25日午间，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均报价约11780元/吨，大连地区约11600元/吨、天津地区约11700元/吨、日照地区约11680元/吨、张家港地区约11850元/吨、东莞地区约11900元/吨、防城港地区约11750元/吨左右。当日下午收盘后，部分地区报价较午间又下调100-150元/吨。
印尼出口禁令不包含毛棕榈油
4月22日周五晚间，印尼总统表示，决定从4月28日起禁止食用油及其原材料的出口，具体日期待定。他说将继续监督和评估这项政策，直到印尼拥有“充足且负担得起”的食用油供应。
4月25日下午，印尼农业部告知当地政府领导人称，限制食用油及其原材料出口的计划中不会影响到毛棕榈油的出口。政府官员核实后还表示，禁令将涵盖RBD（精制、漂白和除臭）棕榈油。
一语成谶，笔者在23日周六撰稿解析印尼上周五的出口禁令消息时，在文末写道，印尼在食用油的政策上多变近妖，我们吃过亏上过当，要小心后期他们改口调整政策。笔者本来猜测他们或许会在五月份调整出口政策，但着实是没想到，刚过了一个交易日就搞突袭。
由于印尼机构数据显示，印尼方面截至2月底棕榈油库存约504万吨，这是一个很高的量，印尼作为全球最大的棕榈油生产国，随着后期劳工就位，逐渐进入增产周期，笔者并不认可上周五其总统所谓的“充足且负担得起的供应”的理由，因为即便依靠B40生柴计划也不容易消化。因此猜测该国可能会在后期再度调整出口政策，油脂板块大涨是多头资金强势，配合印尼出口禁令为催化剂，而拉升的价格。但市场炒涨热情还没度过一个交易日，印尼方面称禁令不包括毛棕油。东南亚作为棕榈油生产地，出口的棕榈油大多数是毛棕榈油，由此，这极大缓解了投资者对于油脂供应的担忧，在油脂期货上表现敏感，4月25日午后，国内外食用油脂期货应声而落，现货市场也被迫承压。
印尼在食用油出口政策的变化，先是称禁止食用油出口，后又称不包括毛棕榈油，成为了近日国内外油脂市场资金博弈的由头，资金面配合消息面，令油脂期货在一个交易日内大幅震荡，连盘油脂跌破10日均线，又让原本乐观的经销商开始犹豫。除此利空消息外，美联储加息、人民币贬值、上证指数失守三千点等，也使得近日金融市场投资者心态悲观，间接影响期市。
就现阶段而言，宏观上俄乌关系复杂不定，食用油脂对于原油等价格波动的联系敏感度下降；美新豆播种刚刚启动，美豆方面可炒作素材不多。马棕4月数据出口下滑、产量提高，随着后期劳工就位，马棕方面预期偏空，但印尼在食用油出口政策上是个变量，不确定性较大。国际市场上除了偶尔的突发性消息面炒作，并无可以指引油脂市场方向趋势的主线题材。而国内豆油基本面也是亮点缺乏，国内豆油库存偏低，疫情影响叠加价格偏高，终端消化能力不够理想，多地运输受限，经销商手头可售现货不多，而又临近劳动节，又得被迫维持刚需，市场购销心态纠结。
短期国内外油脂市场暂无明确趋向，暂看豆油行情维持高位宽幅震荡，中期随着大豆拍卖投放和到港，大豆供应增加的预期利空或大部分由豆粕来承担和消化，年内豆油或较难出现深跌行情。后期关注俄乌关系、印尼政策调整、国内大豆拍卖、疫情防控等。短期经销商可于本周逢低适当补充刚需和假期用量，劳动节假期后仅两天开盘又会逢周末休市。
盘面上，连盘豆油09短线或继续围绕11000点整数关口做争夺，上方压力参考11550，下方支撑参考10800/10600。临近交割，盘面波动会较大，资金博弈激烈。
笔者思路不构成任何投资建议，各位读者需结合自身及周边市场情况酌情参考。
