年后小麦开启一波轰轰烈烈的上涨，至上周末（2月25日）面粉厂到货量加大下调收购价格，诚如我们前文所提，“接下来贸易粮出货和政策性储备加大轮出，小麦行情将逐步企稳，部分上量加大的粉厂有回调的可能。”
据统计，截止目前多数加工企业已累计下跌三四分。综合市场供需来看，上量回落是正常现象，也是累积的涨幅利润的兑现，不必过于恐慌。正如我们小麦群里一位资深业内人士所说：
粮油市场是健康的，也是残酷的！我也一直讲，做生意不是赌市场，三句话：市场价格是由供需关系决定的；见好就收，不要赌市场；做生意要考虑政策面。
对于接下来行情，考虑到架空期的因素，政策性储备小麦将会密集轮出，将会给市场构成一定程度的供应压力。据统计，本周中央储备粮小麦（包含购销双向）共计投放49万吨，这也是2024年度当前最大周投放量，同时山东、河南、河北、江苏、安徽等省政策性储备小麦轮出也在逐步增加中。
但小麦市场经过1月下旬恐慌下跌，部分面粉企业一度跌破1.35元，渠道库存已经相对集中。目前来说不仅贸易商，甚至部分面粉加工企业的空头心态都有了质的改变，尤其是2023年度产情较差的河南和皖北区域的面粉加工企业，对高品质小麦的需求依然会延续。那么因阶段性投放量放大后对小麦市场价格的挤压，反而是在提供了低吸和安全机会。挤压幅度越大，利润空间越大。
市场监测：2月28日国内小麦价格继续下跌，幅度0.5-1.5分/斤，价格范围在1.38-1.44元/斤，均价1.414元/斤。不完全统计（重点监测的产销区），地储/贸易粮今日共投放23.4万吨，共成交11.5万吨，成交率49.1%；中央储备今日共投放4155吨，全部流拍。
图1：2月28日主产区面粉厂小麦收购价格
图2：2月28日地储小麦/贸易粮交易结果
图3：2月28日中央储备小麦成交结果
2月28日中储粮湖北分公司（襄阳直属库）竞价销售2019年小麦4155吨，底价2800，全部流拍。
