从8月中旬以来，国内豆油、棕榈油等食用油脂市场一直呈现涨两天跌两天的震荡行情，反复的过山车令市场很难抓到节奏，波动较快还打不开价差，中下游市场尤其包装油现货经销商近一个月来时常说只能挣个辛苦钱。而就在9月3日当天，连盘油脂日内大涨，Y2201收盘涨242点涨幅2.72%，P2201收盘涨288点涨幅3.59%，甚至当天港口市场有二次上调基差的现象。
以豆油为例结合现货市场参考，截至9月3日午间，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均报价约9800元/吨，大连地区约9700元/吨、天津地区约9750/吨、日照地区约9800元/吨、广州地区约9850元/吨左右，防城港地区约9800元/吨左右，各地较一周前价格上调150-230元/吨。近期市场小周期题材较多，豆类油脂价格变动较快，中国粮油信息网辛显明在此聊聊近日市场大起大落的影响因素，并继续提示后期风险和关注点。
短线利多题材提振
9月3日的油脂期货大幅拉升，并非单一因素所导致，依赖于资金面和消息面的共同配合。
9月2日，鉴于马来西亚棕榈油出口关税相对于印尼较低，市场预期马来西亚棕榈油出口9月将迎来反弹，印尼将9月毛棕榈油出口参考价格上调13%，出口关税从8月的93美元/吨跃升至9月的166美元/吨。棕榈油期货扛旗领涨油脂板块。
9月3日消息，国务院发布推进自由贸易试验区贸易投资便利化改革创新若干措施。措施明确，加快引入境外交易者参与期货交易。加强自贸试验区内现有期货产品国际交易平台建设，发挥自贸试验区在交割仓库、仓储物流、金融服务等方面的功能，提升大宗商品期货市场对外开放水平。在宏观面上整体支撑大宗商品期货。
国内基本面有所改善，适逢开学季和临近双节，截至8月29日，国内豆油商业库存约88万吨，较前一周降约1万吨，而港口食用棕榈油商业库存约39万吨，较前周增3万吨，但也处偏低位置，市场基差逐步走高。另有坊间传闻称，有大型集团下场扫货，也使得豆油基差上调速度较快。多重因素，配合多头势力突然袭击，大量资金涌入期盘，使得单日油脂期价大幅拉升。
多空交织方向不明
虽说一轮盘面大涨将市场热度和资本目光都聚焦在油脂上，但这轮行情能否持续，大家心里也是没有足够信心，因为题材不够，短周期热点很多，唯独缺少一个足够引领市场方向的亮点。
马棕产地方面，虽然作为竞品的印尼棕榈油上调出口参考价格，但印尼政府称有可能推迟实施B40生物柴油强制掺混计划的时间，变相在生柴层面抑制棕榈油整体需求。根据马来各机构数据显示，马棕8月出口环比下滑14.6-17.8%，而ITS称8月前5日马棕出口预估环比增88.73%，马棕出口上多空对冲。市场看好9月马棕出口，而有机构预测9月10日即将公布的MPOB报告或将上调16.3%的库存预估。因此短时间内马棕方面无法给出趋向。
9月10日，北京时间周六零点，美国农业部（USDA）将公布9月作物供需报告。一项调查显示，分析师平均预计美国2021-22年度大豆产量料为43.77亿蒲式耳，单产料为每英亩50.4蒲式耳，收割面积料为8670万英亩。StoneX预计今年美豆产量为44.09亿蒲式耳，平均单产为50.8蒲式耳/英亩，均高于预期。咨询机构IHS Markit预计美豆单产为50蒲式耳，低于早先预测的51.5蒲式耳，产量预测数据从44.64亿蒲式耳下调到43.58亿蒲式耳。机构关于本次USDA报告的单产数据高低均有，暂时也没法提前给出方向。
综上所述，9月3日国内油脂市场在短周期利好消息和多头资金的共同配合下，推动连盘油脂期货大幅冲高，叠加开学季和双节，市场基差上调，油脂价格大幅拉升，使得Y2201合约在近一个月的8850-9250点箱体震荡区间内，一日从区间低位升至区间高位。但对这轮行情能否持续，能否突破前高，多数投资者心里仍是存疑的，多空双方观点不一。笔者观点偏谨慎，维持箱体震荡观点，下方依托30日支撑，待Y2201前高9250-9300压力正式突破并站稳后，再持乐观心态。
现阶段国内豆类油脂基本面力量不足，港口商业库存变动不大，而适逢开学季和双节备货，也受价格偏高、行情反复波动、疫情政策、局地降雨等影响，买家心态相对谨慎。未来的短线题材多空交织，油脂市场整体依然缺乏一个足够引领市场方向的亮点，笔者认为在这个亮点出现前，短期内豆类油脂还将延续宽幅震荡的过山车模式。现货商仍可参考10/30日线支撑逢低刚需补货，逢阳线卖货，震荡市下尽量做做短差，赚钱效益不佳。本周需关注9月10日午间马棕MPOB报告，看库存是否高于预期，关注9月10日晚12点美豆USDA供需报告，看单产预估是上调还是下调。
