摘要：2023年中国玉米产量创历史新高，进口量同比增32%。2024年头两月进口量增16%。近期有取消进口订单，减少供应压力。市场短暂维持震荡，中长期玉米价格有上行空间，但受小麦价格影响，上行不会太大。华北余粮卖压递减，贸易商可抓紧建库时机。
【中国玉米进口量激增，价格低位震荡】
2023年，中国玉米产量创下历史新高，达到2710万吨，同比增长32%。然而，由于进口量激增，国内饲料行业需求疲软，国内玉米价格徘徊在三年多来低点附近。为支持市场价格，保护农民收入，中储粮开始收购玉米补充国家储备。
近期有报道称，中国买家正在取消二季度到货的玉米进口订单，以减少进口高企给国内市场带来的供应压力。同时，地方部门要求贸易商和加工厂不要在保税区建造新的饲料混合设施，并将运送到保税区的海外玉米数量保持在低于去年的水平。
在全产业链包括贸易环节、下游消费环节库存水平同比大幅下降的前提下，基层售粮进度大幅提速并已经步入收尾阶段。二季度中后期缺乏上年4000万吨芽麦和陈化稻谷这两大内贸谷物的大规模补给，玉米市场的整体消费势必会因此呈现出此消彼长的态势。
现阶段由于整体的供需结构处于偏宽松的状态，又叠加市场心态方面暂时没有明显的提振，因此短期市场行情大概率继续维持震荡运行的格局。中长期来看，考虑到基层余粮越来越少，需求端也有望恢复，因此玉米价格有一定的上行空间。但小麦的价格也将对玉米上涨产生压制作用，因此后期玉米价格上行空间不会太大。
华北余粮卖压递减，随着河南、山东、山西等地均启动了系列的专项增储活动，现货价格底部支撑趋强。但短期华北中储粮接连落价，市场心态恐慌，持粮主体上量节奏加快，叠加终端消费持续弱势，玉米价格短期上涨无望。
短期来看，玉米市场利好因素有限，玉米行情整体或继续维持窄幅震荡磨底的运行局面。中长期来看，用粮企业阶段性补库需求，玉米还是有上行空间的。尤其是后期如果养殖需求给力，也有益于增强市场主体信心。考虑到影响因素具有不确定性和突发性，建议市场主体还是保持良好心态，理性购销，把握好阶段性行情。
