本周，随着海关放行大豆，豆粕现货价格及基差急挫，豆油表现抗跌。有别于之前的供需两淡，4月下旬豆油现货有望步入供需两旺，库存稳中回落，5月后豆油开启新一轮的累库周期。在宏观打压和假期风险影响下，资金平仓意愿高于开仓，豆油存在补跌，下周豆油单边偏弱运行。
海关放行大豆
豆粕跌幅大于豆油
进入4月份以来，受大豆海关检疫检验时间延长影响，国内大豆出港减少，导致部分油厂缺豆，大豆单周压榨量处于偏低水平。本周这一状况有所改变，港口大豆开始放行，油厂开机率回升，华南地区表现最为突出，豆粕现货价格普跌200元/吨以上，豆粕基差迅速回落。
相比之下，豆油在此轮表现抗跌，豆油现货价格跌幅多在100元/吨以内，现货基差涨跌不一。截至4月20日，华东地区豆油现货基差为09合约+（770～830）元/吨，华南地区现货基差为05合约+（470～720）元/吨，山东豆油现货基差为09合约+（680～740）元/吨，华北地区现货基差为05合约+（460～570）元/吨。
出游需求爆发
利好餐饮行业消费
市场各方对今年五一小长假抱有期待。继淄博烧烤、云南泼水节出圈后，全国各地策划各种各样具有当地特色的旅游项目，吸引游客。在三年疫情之后，人们出游需求爆发，五一小长假旅游有望延续春节旅游的火爆势头。
携程4月6日发布的数据显示，国内五一游订单量已追平2019年同期，同比增长超7倍；美团、大众点评数据显示，截至4月10日，五一期间国内的住宿、交通、景点门票等预订量较2019年同期增长约2倍；去哪儿平台上，截至4月12日，国内热门城市五一假期机票提前预订量已超过2019年同期，热门城市酒店提前预订量较2019年同期增长4倍；途家民宿平台上，截至4月17日，五一假期民宿提前预订量是2019年同期的2倍，平均间夜价格达534元。
随着人们活动场景的恢复，油脂的餐饮需求表现乐观。统计数据显示，一季度社会消费品零售总额同比大幅增加，餐饮收入3月份同比增幅37.2%、一季度同比增幅18.3%；粮油食品类零售3月份同比增加4.4%、一季度同比增加7.5%。
豆油表观消费数据也验证了需求恢复。进入4月份以来，豆油单周平均消费27.6万吨，同比增长23%，较2019年同期减少11%；2023年迄今，豆油累计消费436.8万吨，同比增长12%，较2019年增加0.7%。宏观数据和豆油表观消费的差距，反映了餐饮消费增加、居民消费下降、饲用消费减少的情况。
豆油库存增加
五一后或稳中攀升
进入4月份以来，国内豆油库存稳中回落，4月下旬供需两旺，豆油库存或将继续回落，5月后或开启新一轮累库周期。
我的农产品网数据显示，截至4月14日，全国豆油商业库存65.41万吨，环比增加2.72%。全国大部分地区库存增长，广西、山东库存增幅最大，东北和福建等地库存下降。4月15日至21日当周，油厂单周压榨量预估攀升至150万吨以上；4月22日至28日当周，油厂开机率预计继续攀升，下游提货增加，豆油库存或继续回落。
五一节过后，需求将重回常规，预计豆油将开启新一轮累库周期。
