目前，巴西农民仍在继续积极销售本年度以及下年度作物，来自巴西雷亚尔暴涨对于巴西国内大豆价格的推动“功不可没”，当然中国市场的强劲需求则是另一个有力支撑。而现阶段巴西正处于政治、经济和公共健康的三重危机之中，在巴西部长级会议曝出总统重磅负面言论之后，雷亚尔跌破历史最低、较年初几近“腰斩”，如果巴西总统被弹劾的消息被证实，则雷亚尔进一步突破6则将毫无意外。巴西国内消息显示，桑托斯港至少有三个私营码头的船员新冠病毒检测呈阳性或引发码头工人罢工；但需要提醒市场，巴西对华大豆的峰值数量船货已经装出，即使受到疫情影响，将会影响到的也应是7月之后到货船期，而机构预测从7月起巴西大豆出口将触顶回落。对于美豆而言，中国市场旧作需求似乎已相对饱和，目前厂商开始增加询价采购的船货方向主要集中在新作。周四美豆连续第三个交易日收低，交易商称，因美国作物天气大体良好，提振大丰收的期，并盖过了美国向中国再次出售大豆的利好消息。
1、巴西接近灾难：新冠疫情死亡病例创新高，汇率遭遇腰斩
在全球汇市年内最弱货币的榜单中，巴西雷亚尔似乎正在“一骑绝尘”！上周，风险评级机构惠誉下调了对巴西的评级展望，这是巴西政治和经济不稳定的因素之一，而本周巴西总统博索纳罗的部长级会议曝出的重磅负面言论，则加剧了巴西雷亚尔的暴跌。截至5月13日，巴西雷亚尔盘中最高触及5.9412，而旅游价格则已达到6.10雷亚尔，前者较今年年初贬值幅度达到47%，而后者则索性“腰斩”。市场认为，如果负面言论属实，则巴西总统的弹劾近在咫尺，那么雷亚尔突破6则毋庸置疑。而新冠疫情则是将巴西本已疲软的经济拖进深渊的重要因素，根据巴西卫生部数据，截止5月13日19:11，巴西国内累计确诊18.89万人，累计死亡人数达到1.3149万。
2、雷亚尔疲软刺激农民积极预售，大豆年度库存创四年新低
雷亚尔疲软是刺激巴西主产区大豆价格强势上涨以及农民积极售粮的主要原因之一。在帕拉纳州Castro地区，大豆价格上周上涨6.8%至110雷亚尔/袋（每袋60公斤）。在南里奥格兰德州Panambi地区，大豆价格上涨3.1%至98雷亚尔/袋；马托格罗索州Sorriso地区，豆价上涨3.8%至95雷亚尔/袋。市场人士指出，价格换算通常将大豆计价单位从每袋/雷亚尔转换成每蒲式耳/美元，但近几天很难转换因汇率波动太大。例如当使用1美元兑换5雷亚尔的汇率时，每袋116雷亚尔的大豆可以换成每蒲式耳10.54美元，而当使用5.5雷亚尔的汇率时，这样的价格就换成每蒲式耳9.58美元。而根据咨询公司Safras调查，截至目前，巴西大豆2019/20年度作物销售量已达到预计产量的85.2%，而上次4月9日的报告中该比例尚为73.9%，如果按照Conab 1.203亿吨的产量预估，则本年度巴西大豆尚未销售的数量仅为1780万吨。
3、巴西大豆出口或将于7月触顶回落，关注港口码头疫情发展态势
随着巴西大豆出口量一个月接一个月创纪录，巴西本土压榨商面临与出口商竞争日益减少的巴西国内大豆供应，以及不断收紧的压榨利润。在3月份雨季之后，巴西大豆出口装运于3月下旬开始启动，最终于4月份创下1630万吨的装运量，创下单月最高历史纪录，高于去年同期的940万吨，上一纪录高位则是2018年5月份的1235万吨。而随着供应趋紧，巴西大豆出口预计将在6-7月开始下降。本周有报道称，巴西桑托斯港至少有三个私营码头登记了新冠疫情感染病例，码头工人或将很快罢工，市场预计疫情可能开始在巴西港口引发物流作业问题。但要提醒市场，集中船货大部分已装运出，因而如果有影响，应该是7月之后船期的大豆船货，对此我们将保持跟踪关注。
总体来看，在当前巴西创纪录的大豆价格中，约有35％是由于巴西货币贬值（年初以来雷亚尔贬值已“腰斩”）造成的，此外来自中国市场的强劲需求也是重要支撑因素。由于出口进度创历史纪录，也使得现阶段巴西大豆库存远低于上年，因而预计从今年7月份开始，巴西大豆出口量或面临锐减，当然下降幅度也取决于今年巴西大豆实际产量规模、巴西本土大豆压榨速度以及阿根廷大豆出口节奏。现阶段正在进入北美播种季节，在中美首阶贸易协议背景之下，中国厂商开始基于市场原则陆续采购美豆，而船期分布以秋季新作为主，这也从侧面反映出国内旧作需求多数充足。而在JCI第十五届网络研讨会豆粕专场上, 美国HJ O'Neil农产品咨询公司Jay O' Neil董事长谈到，从目前供需数据来看，美国新豆面积预期增加且播种进度较去年提速3-4周，如果今年夏季作物生长天气不理想，则美豆供需会出现失衡局面，新作4.05亿蒲的结转库存数据已为四年来新低，但从目前来看天气形势相对良好。
