8月首日，油脂品种集体大跌，气势汹汹的跌势和7月的涨势形成鲜明对比！
截止发稿，棕榈跌近4%，豆油跌近3.5%，两者纷纷跌破10日均线支撑。消息面，因市场传言7月马来西亚棕榈油出口环比降低，外盘美豆迎来降雨，导致油脂下跌。
值得注意的是，自7月以来，棕榈主连一直沿着10日均线持续走高，月度涨幅近19%，并于上周刚刷新九年新高纪录。如今，支撑上涨趋势的均线受损，这是否棕榈涨势接近尾声？
对此，混沌天成在最新的报告中也指出，短期内油脂仍将维持高位！核心观点如下：
1.供应：马棕产量恢复受阻
6月马棕产量160.6万吨，环比增加2.2%，低于市场预期，SPPOMA称，7月前25日马棕产量环比减少6.07%，降幅较前20日拉大(-5.45%)，单产下降3.02%，出油率减少0.58%，6月马棕主产区降水偏少。预计今年底马来将允许外籍劳工全面入境，受降水和疫情影响，马来棕榈油全年产量有所下滑。印尼全年增产预期较强，研究人员预计2021年增产7%。
2.需求：主产区国内消费增加明显
6月马棕出口量增加明显，高于市场预期。机构数据显示，7月前20日马棕出口约为113-117万吨，较6月同期下降0.46%-1.5%，降幅较前20日明显缩窄，与林吉特汇率下降有关。
生柴方面，2021年印尼政府按原计划向企业分配920万千升(约810万吨)生柴配额，预计棕榈油消费850万吨，印尼总需求增加9%。受疫情影响，马来将暂缓沙巴和马来半岛的B20生柴计划，已经实施的地区不做改变。
近期我国棕榈油买船较少，预计库存恢复时间拉长。
6月印度食用油进口量明显下滑，6.30起，印度将毛棕进口税由35.75%降至30.25%，为其三个月，预计将刺激本国棕榈油进口，同时压缩其他油脂进口，随着经济活动的恢复，国内油脂的需求也有所上升。
3.库存：马棕库存近期维持低位
6月马棕库存为161.4万吨(+2.82%)，低于市场预期，处于较低水平，预计棕榈油库存将逐步上升，7月或到达170万吨附近。印尼为提高棕榈油出口量，于7.2起降低棕榈油出口levy，印尼供应压力减弱，预计6月库存于260万吨附近，需持续关注东南亚降水和疫情情况。
印度植物油港口库存和油脂总库存均有所回升，近期因棕榈油进口税下降，采购量明显增加。
截至7月23日，我国棕榈油库存为42.2万吨，增幅13.4%，由于塞港，预计短时间内棕榈油库存处在较低水平。我国豆棕菜三大油脂库存为169.46万吨(+6%)，处于同期较低位置。
整体来看，马来疫情升级，缺乏劳工，马棕产量恢复时间不断延迟，累库时间也相应后延，印尼和印度降税，同时林吉特汇率下降，促进棕榈油需求。当前美国生柴政策不确定性较大，近期推行力度有所减弱，但在相关政策落地前不宜太悲观，美豆新季供应偏紧，现处在生长关键期，仍有天气炒作可能，短期内油脂维持高位，关注马棕产量和天气变化。
