从八月下旬开始，由于飓风“艾达”袭击美国大豆主要产区，引发了市场对出动会关闭多长时间的担忧，国内豆粕市场缺乏方向指引，使得豆粕形成震荡。但是国庆节后，由于受美豆走低拖累及强势油粕比的压制，豆粕大幅跳空低开，昨日更是盘中跌至3259元/吨，随后大幅反弹。
我们知道USDA发布的9月季度库存报告进一步确认了美豆供应转宽松预期，随着巴西降雨改善及大豆种植推进，市场对全球大豆供应增长越发有信心，这令美豆价格重心出现进一步下移，在美豆上涨乏力的背景下，豆油却在能源危机炒作和棕榈油大涨带动下强势走升。作为从8月份下旬逆流而行，不断建议大家逢低买入的小编，笔者被严重打脸，再次大言不惭谈谈个人看法，供大家参考！
国庆假期国内大豆压榨量持续下滑，不过仍高于大豆港量，因此大豆库存继续下降。由于假期大豆压榨量下降明显，造成豆粕产出减少，因此豆粕库存大幅下滑。根据数据显示，截止10 月 11 日，国内沿海地区主要油厂豆粕库存60 万吨，比国庆节前再度减少18 万吨，比上月同期减少 29 万吨，比上年同期减少 36 万吨，比过去三年同期均值减少 22 万吨。
我们知道国庆节前豆粕库存连续四周下滑，整体水平不高，市场预计节后受限电政策影响油厂开机率继续下降，豆粕库存可能延续下滑。因此这次豆粕库存再度减少，也在意料之中。
不过随着假期结束，加上油厂因限电政策停机限产现象也有所缓解，预计大豆压榨量将明显回升，后期豆粕库存或将止降转升。我们知道今年从7 月开始，进口大豆到港量开始下滑。加上8 月下旬以来美国大豆出口装船量较常年大幅下滑，因此9-10 月国内大豆到港量将进一步下滑，虽然有部分进口大豆拍卖补充市场，但市场普遍大豆供应可能趋于紧张。由于美豆大量到港仍需时日，国内大豆到港仍然偏低，市场预计10 月国内大豆到港量为 600 多万吨，大豆和豆粕库存持续下滑，而且随着大豆压榨量的回升，预计大豆和豆粕库存持续下滑，豆粕现货及基差报价走势强于期货。
随着期货的暴跌，节后的现货市场也有所反应。10月11日，国内主流油厂豆粕成交缩量，当日总成交量为96600吨，较上日减少115200吨。基差成交量5.90万吨，现货成交量为3.76万吨。成交均价为3736.82元/吨，较上一日下跌28.18元/吨，连续第四日下跌，降至5周低点。
我国每年大豆消费量1亿吨以上，产需缺口9000多万吨，高度依赖进口，中国是全球最大的大豆进口国，因此国内豆粕受外盘影响比较大。
美国农业部公布的最新周度出口销售报告显示，大豆出口改善，有助于限制大豆跌幅。十一长假期间，美国农业部公布的周度出口销售数据显示，截止9月23日当周美国大豆出口销售合计净增110.17万吨，其中对中国销售77.7万吨。最新周度出口销售报告显示，截止9月30日当周，美国大豆出口销售合计净增104.19万吨，其中对中国销售67.13万吨，略低于上周水平。
上周美国对中国（大陆）大豆出口销售总量同比减少43.7%，降幅高于前一周，反映出对华出口放慢。在2021/22年度的第一个月里，美国对中国（大陆）出口大豆77.5万吨，远低于去年同期的453.9万吨。截止9月30日当周美国对中国装运27.7万吨大豆，前一周对中国装运29.2万吨大豆。
9月30日，美国农业部公布的关键季度库存报告显示，美国在本作物年结束时，大豆供应大于预期。USDA公布数据，美国9月1日当季大豆库存为2.56亿蒲式耳，虽然同比降低51%，但是远远高于业内预期的1.74亿蒲式耳，也高于美国农业部9月份供需报告里预测的1.75亿蒲。USDA季度库存报告果然又为十一长假期间的美豆走势定调，明显高于预期的库存数据一度将美豆价格压至九个半月低位，而收割顺利推进同样给价格带来季节性压力。
通过以上基本面的数据，您是否对近期豆粕的行情有所了解。那么未来如何操作？
从期货走势图中，大家可以看出，豆粕期货总体看走出了标准的技术姿态。从三月中旬的筑底反弹上涨，到五月份的三千八附近。然而五月中旬面对高位，笔者逆流而上，让大家逢高做空，市场出现多重M顶。同时5月底小编再次逆流而上，让大家抄底短多，端午节前的周五达到止盈目标，让大家获利平仓了，抓住了二百多点的行情。
节后，伴随着外盘美豆的暴跌，豆粕行情也急转直下，疯狂下跌，超乎大家想象。当时笔者认为技术调整到位，后期反弹上涨概率大，不断建议再次大家抄底为主！7月中旬面对创当月新高的豆粕，笔者认为短期上方压力比较大，回落概率比较大，再次逆流而行，让大家逢高做空！再次如期跌破3500！然而八九月份多次让大家逢低买入，国庆后大幅暴跌，判断严重失误。
随着美豆收割顺利进行，大豆市场的焦点逐渐转移到正在播种的南美市场，但南美大豆的供应格局也呈现进一步宽松态势。因为今年出现更多有益降雨，有利于巴西大豆田间作业推进。曾经拉尼娜预期一度引发市场对南美大豆减产的忧虑，但随着巴西大豆种植季展开，久违的降雨来临。在降雨助力之下，截至10月8日，马托格罗索州的大豆种植率升至20.31%，大幅快于去年同期的3.02%及12.01%。
虽然大家对这次美国月度报告普遍偏空，但是美豆也难以大幅下跌。同时随着油脂高位面临回调。同时豆粕期货贴水严重。因此对于豆粕后市，笔者还是建议运用逆向思维，不过分看空，现货企业可以买入性保值，未来豆粕反弹概率大。投资者逢低买入比较好，此时不多，还需何时？
