5月20日,业内期待已久的临储玉米拍卖终于“千呼万唤始出来”,拍卖底价不及此前预期的较上年提高50元/吨甚至100元/吨,而是维持上年2015年吉林三等玉米1650元/吨(其他区域依此类推)。实际上,5月19日晚临储玉米拍卖的消息已经在夜盘有所凸显,但我们要清醒意识到此“利空”落地本是意料之中,后期诸如大批量进口、玉米行业下游消息等利空尚未释放。当然,换一个角度来看,北方拍卖“陈粮”临储,南方进口新粮用于储备对于整个行业而言不是利空,而是重要历史机遇期,否则才是“遗憾”。
※ 原油反弹与疫情解封,美国燃料乙醇行业开始复苏
今年3月末,JCI在国际油价暴跌之际曾撰文,《沙俄原油危机黑天鹅“横空飞出”,中国玉米市场化道路“波诡云谲”》指出,4月正值中国“抄底”买入美国谷物好时机。时至今日,不仅国际油价低位反弹,相关的美国乙醇行业也开始复苏。
有美国分析师指出,越来越多的地区开始从新型冠状病毒疫情引发的封锁中恢复,这可能刺激以玉米为基础的乙醇燃料需求。
数据方面,4月中旬开始,以爱荷华州为代表的乙醇加工利润已扭亏为盈,截止到第19周美国乙醇周度产量已经连续第二周回升,达到每周617千桶,虽然仅为正常水平的60%,但较最低位537千桶时已回升14%,市场预期随着驾驶恢复,乙醇需求将会增加。
数据来源:JCI大数据中心
※ 美国新季玉米播种进展顺利,MFP项目刺激美国玉米库存创33年记录
据美国农业部周一发布的作物周报显示,截至周日,美国玉米播种工作完成了80%,远远快于正常进度。从下图可知,目前美国玉米播种进度优于2018年和2019年,且位居历年前列。诚然,播种进度不能决定最终的单产,但在目前美国农业部预计2020/21年度美播种面积高达9700万英亩的背景下,想说减产不容易。
数据来源:JCI大数据中心
此外,近期有美国专家撰文认为,在中美贸易战下MFP(即贸易战补贴项目)是导致2019年美国玉米产量膨胀以及2020/21年度美国玉米期末库存达到33.18亿蒲式耳,创下三十多年来的最高水平的根本原因。
近日,美国农业部称,政府将根据农户2019年产量的一半,或者根据他们1月15日时持有的供应,向农户发放新冠病毒补贴。大豆每蒲式耳45美分,玉米每蒲式耳32美分,硬红春小麦每蒲式耳18美分。
最后,需要指出的是,随着临储玉米拍卖“落锤”,一些业内人士开始担忧中长期国内玉米供应问题,此时进口作为储备不失为“一举多得”的良策。虽然从绝对价格来看,目前美湾进口玉米理论完税成本再度回归1500元/吨上方的水平,已非最低位,但不论从储备粮“品质”(从上表可见,此次临储玉米拍卖底价未变,多少也与其粮源品质因素有关),降低国内产业成本,还是中美贸易关系角度来看,当下进口未为晚矣!进口的窗口尚未关闭。